ВХОД
Вернуться
24 июля 2013, 11:00

Украина может столкнуться с резким падением притока капитала — Goldman Sachs

Украинская экономика больше других из региона CEEMEA рискует столкнуться с резким, более чем на 5% за год, сокращением поступлений капитала в страну.

Такое явление называется sudden-stop («внезапная остановка»). В опубликованном 22 июля исследовании экономисты Goldman Sachs оценили вероятность «внезапной остановки» для Украины в 46%. Это выше, чем во время кризиса 2008-2009 годов. Что дает основание инвестбанку так думать и означает ли это скорое наступление нового кризиса?

За последние тридцать лет «внезапная остановка» дважды происходила в Мексике: в 1982 и 1995 годах, в 1997 году — в Южной Корее, Таиланде и Филиппинах, в 2001-м — в Турции и Аргентине, приводя к полномасштабным экономическим кризисам в этих государствах. В странах ЦВЕ и Ближнего Востока в последние несколько лет риск внезапного оттока капитала снижался, говорится в отчете. Но не в случае с Украиной.

Больше других риск sudden-stop увеличивают четыре фактора: дефицит текущего счета, снижение золотовалютных резервов центробанка страны, переоцененность местной валюты и слабый рост ВВП. К примеру, каждый процентный пункт переоцененности валюты увеличивает угрозу sudden-stop на 0,4%, говорят в Goldman Sachs. И наоборот: рост резервов на 1 п.п. по отношению к краткосрочному внешнему долгу снижает угрозу внезапного оттока капитала на 0,2%.

За последние двадцать лет «внезапная остановка» дважды происходила в Мексике: в 1982 и 1995 годах, в 1997 году — в Южной Корее, Таиланде и Филиппинах, в 2001 — в Турции и Аргентине, приводя к полномасштабным экономическим кризисам в этих странах.В случае с Украиной вместе «встретились» сразу несколько поводов для беспокойства: рост дефицита текущего счета, слабый рост ВВП и падение резервов НБУ. В 2013-м активное привлечение средств на внешних рынках помогло перекрыть потребности в финансировании и удержать резервы стабильными. «Но большие выплаты по долгам и постоянный дефицит текущего счета на уровне в среднем $1 млрд в месяц, похоже, начиная с третьего квартала 2013 года будут давить на резервы НБУ и заставят правительство согласиться на стабилизационную программу МВФ», — говорится в отчете.

Это не означает, что «внезапная остановка» в случае с Украиной обязательно произойдет, уточняют авторы исследования. Но любой мало-мальский шок может вывести Украину из состояния равновесия и ввергнуть в кризис. «Это исследование может дать только первый взгляд на суть экономических проблем, но в прошлый раз, в 2008 году, их модель предсказала разрастание масштабного кризиса в Украине, — отмечает руководитель аналитического отдела ИК Concorde Capital Александр Паращий. — И в целом их видение ситуации соответствует нашей оценке — из-за истощения резервов риск девальвации гривны осенью составляет уже 50%».

С другой стороны, в 2011 году модель Goldman Sachs прогнозировала мрачное будущее Турции. Тогда дефицит текущего счета этой страны достиг рекордных 10,5% ВВП, и экономисты банка оценили вероятность sudden-stop для Анкары на уровне 50%. Но с тех пор ситуация пошла на поправку, дефицит текущего счета значительно сократился, а вместе с ним до 17% уменьшился и этот риск.

Опубликовано на minfin.com.ua 24 июля 2013, 11:00 Источник: Forbes.ua
Следить за новыми комментариями

Комментарии (6)

+
0
yarg
yarg
24 июля 2013, 11:40
Кара-Луганск
#
Глупости пишут.
У нас нет свободного притока и оттока капитала от иностранных инвесторов. Валюта (и выручка и инвестиции) поступают в основном от своих же. Потому явлений типа азиатского кризиса 1998 года у нас быть не может.
+
0
VictorS
VictorS
24 июля 2013, 12:07
#
«пациент скорее мертв, чем жив». podrobnosti.ua/analytics/2013/07/23/918901.html
+
0
yarg
yarg
24 июля 2013, 12:27
Кара-Луганск
#
Еще одни пророки :)
они периодически заявляли что вероятность дефолта Украины 120 %. или 150…
а все никак. теперь опустили до 40 %. Еще через годик — и до 20 дойдем…
+
0
VictorS
VictorS
24 июля 2013, 12:34
#
УКРАИНСКОЕ ПРАВИТЕЛЬСТВО МОГУТ ПОСТАВИТЬ НА КОЛЕНИ
prostofinansy.com/?p=8108
+
0
yarg
yarg
24 июля 2013, 12:44
Кара-Луганск
#
Дадада. прям на колени. Главное требование МВФ — поднятие цены на газ для населения. Ну поломается наше правительство, а потом таки станет на колени — и поднимет цену на газ. И будет при этом страдать и плакать…
+
0
VictorS
VictorS
24 июля 2013, 12:52
#
Золотовалютные резервы до конца года могут уменьшиться до 7-летнего минимума ($15-16 млрд.) — эксперты.
delo.ua/ukraine/zolotovaljutnye-rezervy-do-konca-goda-mogut-umenshitsja-do-7-let-210468/
Учитывая их структуру, это будут ценные бумаги, ибо их на сегодня 17 млрд. И золота полтора миллиарда. Если до этого дойдет, то это будет фактически дефолт.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд