Валюта или гривна: риски депозитов

Антивалютный тренд

Аппетит украинцев к валюте за последние полгода совершенно пропал. Дело дошло до немыслимого — в апреле население продало долларов больше, чем купило в банках. Для Украины это практически уникальная ситуация. Вместе с этим  украинцы перестали размещать доллары на депозитах. Сегодня на рынке отчетливо видно, как граждане перекладывают вклады из доллара и евро в гривну.

Свидетельствует ли нынешний тренд об укреплении доверия к национальной валюте? Пожалуй, такое утверждение не будет до конца корректным. Сильные девальвационные ожидания населения, подогретые всплеском активности на наличном рынке в конце прошлого года, не нашли своего подтверждения на деле, и вкладчики успокоились. Вместе с этим ставки по депозитам в гривне выросли до очень привлекательных уровней.

Вдобавок ко всему, Нацбанк продолжил проводить «антивалютную» и антидевальвационную политику: вслед за тем как была введена идентификация граждан при валютообменых операциях, возобновилась обязательная продажа части валютной выручки экспортеров, изменился порядок отчислений в Фонд гарантирования, был предложен пенсионный сбор с безналичных валютных операций, а также была придумана «страшилка» о валютном налоге на наличном рынке.

В совокупности все эти факторы привели к снижению популярности валюты. В уме, конечно, большинство украинцев все равно ориентируются на доллар, однако пока предпочтения вкладчиков смещены в сторону гривны. Долго ли все это продлится? Опрошенные «Минфином» банкиры утверждают, что ставки по валютным депозитам будут снижаться вплоть до конца года. По их же словам, стоит ожидать стабильности на валютном рынке. Что ж, в таком случае, предпосылки для закрепления тренда имеются.

Цифры свидетельствуют…

Итак, обратимся к статистике НБУ: вклады в банках растут, но в разрезе валют — непропорционально. К примеру, за 4 месяца 2013 года объем банковских депозитов вырос на 5,7% до 600 млрд. гривен, притом, что вклады в нацвалюте увеличились на целых 11%, а валютные — лишь чуть более чем на 1%. Более того, в последние месяцы происходит снижение объема валютных депозитов.

Параллельно с этим, как уже говорилось ранее, чудеса происходят и на наличном валютном рынке. «Уже пятый месяц подряд сальдо операций на наличном валютном рынке колеблется на уровне минимальных значений, а в апреле оно даже было отрицательным», — отмечает заместитель председателя правления Имэксбанка Алексей Цимбалюк.

Удивительно ли все это? Ничуть, если брать внимание нынешний штиль на валютном рынке. В то же время разница в доходности депозитов слишком велика. Как свидетельствует рассчитываемый НБУ совместно с Thompson Reuters индекс депозитных ставок физлиц, средняя доходность вклада в гривне на данный момент составляет 17,5%, в долларе — 7%, в евро — 5,8%. То есть, разрыв более чем в 10 процентных пунктов.

И хотя ставки по депозитам в гривне с начала года упали значительнее (почти на 2 п.п. по сравнению с валютным проседанием на 0,8 п.п.), однако гривневые вклады соблюдают безопасную «дистанцию» доходности. При этом многим банкам валюта сейчас попросту неинтересна. Высокие ставки в валюте (вплоть до 10,5%) позволяют себе, прежде всего, финучреждения, которые активно работают с экспортерами и импортерами, а также нуждающиеся в погашении внешних займов.

«Для банков долларовые депозиты становятся все менее интересными, в основном, в связи с дефицитом кредитования. Существующий долларовый кредитный портфель постоянно уменьшается», — комментирует сложившуюся ситуацию заместитель директора по розничному бизнесу банка «Надра» Виталий Бачинский. Для валютных спекуляций банкирам, видимо, валюта тоже не понадобилась, что подтверждается падением доходов от валютных операций по системе.  

Из-за штиля на валютном рынке доходы банков от операций  с валютой резко упали, тыс. гривен

Прогнозы на снижение

Банкиры прогнозируют дальнейшее снижение ставок по валютным депозитам. В меньшей мере это затронет банки с иностранным капиталом, у которых доходность вкладов в долларе и евро и так держится в пределах 2-6%. В большей — банки с украинским капиталом, которые предлагают более «сочные» условия. В процесс снижения ставок также вмешается сезонность.

«Хотя некоторые банки еще держат высокие ставки по валютным вкладам, мы прогнозируем, что процесс их снижения будет только ускоряться. Это обычный процесс для летнего сезона», — утверждает член правления Platinum Bank Анджей Олейник. Согласен с этим и руководитель департамента сбережений Приватбанка Андрей Шульга. По его словам, до конца лета ставки снизятся еще на 0,5-1%.

Однако, помимо сезонности, банкиры указывают и на другие объективные факторы для снижения доходности. «В среднем по рынку процентные ставки незначительно снизятся, на менее чем 1% годовых по вкладам в долларах и евро. Данный тренд будет обусловлен повышением отчислений в фонд гарантирования вкладов по инвалютным депозитам», — прогнозируют в ПУМБе.

По мнению первого зампреда правления банка «Контракт» Павла Крапивина, коррекция процентных ставок летом скорее затронет отдельные банки, которые еще не успели снизить ставки до общего уровня. «А с конца августа можно традиционно ждать акционных предложений с улучшенными условиями и постепенный рост ставок», — прогнозирует он.

Какие валютные вклады нынче предлагают украинские банки

* выплата процентов ежемесячно  
Данные: колл-центры банков

Обоюдные риски

В нынешних условиях доходность вкладов в валюте будет лишь слегка больше официальной инфляции, которая по прогнозам Кабмина составит 4,8%. А если взять прогноз от Мирового банка по росту цен в Украине на 8,7% в 2013 году, то реальная доходность может оказаться еще ниже. Правда, нынешняя стабильность валютного рынка и высокие ставки по гривне не должны вводить вкладчиков в эйфорию. Ведь в экономике не все так хорошо.

Многие эксперты, равно как и иностранные инвесторы, указывают на значительные риски, в том числе, девальвационные: все-таки ВВП падает третий квартал кряду, а торговый баланс страны «страдает» от импорта. «Ситуация остается достаточно напряженной ввиду слабых макроэкономических показателей, а также хотя и снизившихся, но все еще существенных опасений относительно перспектив валютного курса гривны», — предупреждает старший аналитик Dragon Capital Анастасия Туюкова.

Что ж, очевидно, что гривневые депозиты (прежде всего, долгосрочные — на год и выше) все еще несут в себе риски девальвации нацвалюты, хотя их доходность очень привлекательна. В свою очередь, на доходность валютных вкладов неприятно накладывается прогнозируемый уровень инфляции, хотя от девальвации они защищены. Быть может, в такой ситуации логичнее хранить 20-40% сбережений на валютных депозитах, а другую часть средств — накоротке в гривне, отслеживая дальнейшую динамику экономики.

Ольга Левкович, Олег Сорочан